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資管新規將給金融市場帶來什麼(2)

  • 发布时间:2018-04-03 10:48   来源:ag环亚娱乐

  未來投資者也可能獲得“超額收益”。中國農業銀行資產办理部副總裁彭向東認為﹐過去﹐基礎資產的風險往往不能及時反映到產品的價值變化中﹐投資者也不清楚本身承擔的風險巨细﹐銀行則把投資收益中超過預期收益率的部分納入自己囊中。未來新規實施後﹐超過預期收益的部分將歸投資者一切。

  另一值得關注的是﹐3個月以下的封閉式理財產品或將消失。《指導意見》規定﹐封閉式資產办理產品最短期限不得低於90天﹐投資非標資產終止日不得晚於封閉式資產办理產品的到期日或開放式資產办理產品的最近一次開放日。這意味著銀行不能再通過滾動發行超短期的理財產品投資到長期的資產中獲取期限利差﹐也不能通過開放式理財產品間接實現“短募長投”。

  工銀國際首席經濟學家程實認為﹐規範此類短期理財產品﹐將大幅紓解資管行業的期限錯配風險和流動性壓力﹐增強我國金融體系的穩定性。在收益端﹐與打破剛性兌付相配合﹐進一步约束了短期投機性﹑冒險性的資管產品﹐為基於長期價值成長的優質產品供给發展空間。同時﹐有利於改进金融機構和老百姓的投資習慣﹐引導市場愈加重视長期性﹑真實性的投資機會﹐減弱短期的盲目投機和資產泡沫。

  “隨著非保本理財明確表外化﹑淨值化﹐未來將轉變為純粹的資管產品﹐考慮到轉型調整需求必定時間﹐短期內理財發行規模可能會出現必定收縮。”國家金融與發展實驗室銀行研讨中心主任曾剛表明。

  行業將進入轉型期

  過去﹐由於存在多頭監管﹐同類資管業務的監管規則和標準不一致﹐存在部分業務發展不規範﹑監管套利﹑產品多層嵌套﹑剛性兌付﹑規避金融監管和宏觀調控等問題。多位業內人士認為﹐《指導意見》對同類資產办理產品適用統一的監管標準﹐有利於為各類金融機構開展資管業務創造公正競爭的市場環境﹐有利於實施宏觀審慎办理和功用監管﹐維護正常的金融市場次序﹐提昇公眾對我國金融體系的决心。

  對於行業未來發展﹐彭向東認為﹐《指導意見》有利於加強對金融機構的市場約束﹐促进金融機構審慎穩健經營﹐從而更好地保障金融消費者的權益。潘東對行業未來發展也較為樂觀﹐她認為﹐在關閉了監管套利﹑多層嵌套等“幾扇窗”後﹐新規實際上為行業打開了“一扇門”。“規則統一公正﹑准入清楚﹐也為資管行業未來的發展創造了更杰出的環境。”

  “《指導意見》祗是一個綱領性文件﹐後續隨著細則的陸續跟進﹐資管行業將進入一個轉型和生態重塑期。”廣發證券資深宏觀剖析師周君芝表明。

  “《指導意見》對於理財﹑非標﹑委外﹑智能投顧等均有触及﹐對這些業務都是認可並規範的態度﹐有约束也有鼓勵﹐並且還給予了足够的過渡期。”曾剛認為﹐有理財﹑非標﹑委外﹑流動性办理﹑杠杆办理上﹐中長期的影響怎么還要看各監管部門具體的實施細則﹐預計只會在資管新規的大结构內進一步從嚴﹑細化。

  “從中長期看﹐隨著國民財富存量的持續进步﹐對多元化投資途径的需求﹐仍會為資產办理行業供给極為廣闊的發展空間。”曾剛表明﹐未來整個行業對投資办理人才能的要求會進一步进步﹐行業分解會進一步加劇。

[責任編輯:趙宇]

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